萬眾矚目的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理，俗稱“養(yǎng)老金入市”，將于年底啟動(dòng)。近日，人力資源和社會保障部新聞發(fā)言人李忠透露，年內(nèi)將組織首批委托省份與社�；�金理事會簽訂合同。這意味著累計(jì)結(jié)余近４萬億元的全國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營即將正式啟動(dòng)。 　　一石激起千層浪，養(yǎng)老金入市迅速成為熱門話題。 　　記者連日采訪調(diào)查發(fā)現(xiàn)，對于養(yǎng)老金入市，公眾仍有諸多疑慮：“養(yǎng)命錢”通過哪些制度和措施來保障其真正成為“放心錢”？怎么既看漲又安全？養(yǎng)老金會買哪些金融產(chǎn)品？為此，記者采訪了相關(guān)社保投資專家。 　　安全第一的養(yǎng)老金為什么要投資？ 　　據(jù)人社部公布的消息，目前基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資合同已經(jīng)印發(fā)，人社部正指導(dǎo)地方根據(jù)自己的實(shí)際做好資金測算，確定投資額度，目前部分省份已制定了具體方案，形成了委托投資的計(jì)劃。 　　事實(shí)上，為了讓民眾能夠領(lǐng)到更多退休金，對養(yǎng)老金進(jìn)行謹(jǐn)慎投資運(yùn)作是世界上通行的做法。 　　人社部有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的結(jié)余達(dá)到3.5萬億元。2009年至2014年，企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收益率為2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、2.9%，低于同期一年期銀行存款利率。利率相差一個(gè)點(diǎn)，3.5萬億元養(yǎng)老金每年的“損失”就是350億元。中國社科院世界社會保障中心主任鄭秉文還以CPI作為基準(zhǔn)測算，養(yǎng)老金在過去20年貶值將近千億元。 　　相比之下，用于戰(zhàn)略儲備的全國社會保障基金，由于允許市場化運(yùn)營，自2000年成立至2013年底，基金累計(jì)投資收益4187.38億元，年均投資收益率8.13%，遠(yuǎn)超過同期2.46%的年均通貨膨脹率。 　　另一個(gè)成功的例子是此前首個(gè)“試點(diǎn)養(yǎng)老金入市”的廣東。2012年，廣東省將養(yǎng)老金部分結(jié)余委托全國社保基金理事會投資運(yùn)營，委托運(yùn)營的城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金額度為1000億元。全國社會保障基金理事會2015年度基金年報(bào)顯示，廣東省委托資金1000億元，截至2015年末，累計(jì)投資收益達(dá)314.27億元。 　　我國人口老齡化的挑戰(zhàn)越來越嚴(yán)峻，加之養(yǎng)老金連續(xù)12年上調(diào)等諸多因素，養(yǎng)老金投資保值增值迫在眉睫。 　　“養(yǎng)命錢”怎么既看漲又安全？ 　　股市“陰晴不定”，“養(yǎng)命錢”怎么投？買哪些金融產(chǎn)品？雖然投資會掙錢，但是可能也會賠錢，入市靠譜嗎？這恐怕是縈繞在諸多普通職工群眾心中最大的疑問。 　　李忠介紹說，養(yǎng)老金投資運(yùn)營主要包括三大類產(chǎn)品，即銀行存款類產(chǎn)品、債券類產(chǎn)品、股票和基金類產(chǎn)品�！霸诟黝惍a(chǎn)品的投資比例上，管理辦法都有嚴(yán)格的限制。”他說，“總的想法，風(fēng)險(xiǎn)低的比例較高，風(fēng)險(xiǎn)高的比例較低�！� 　　泰康資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官段國圣介紹說：“實(shí)際投資過程將嚴(yán)格控制權(quán)益類投資風(fēng)險(xiǎn)。” 　　記者了解到，從2008年到2014年，企業(yè)年金基金權(quán)益類資產(chǎn)平均占比僅為6.97%，8年來最高為13.04%，最低為2.97%，遠(yuǎn)低于規(guī)定的投資比例上限30%。 　　“養(yǎng)老基金投資將堅(jiān)持長期儲蓄資金與長期投資進(jìn)行匹配，在提高金融資源配置效率的同時(shí)，也提高資本市場的穩(wěn)健性�！倍螄�圣說。 　　上海住房公積金中心主任馬力則解釋說，養(yǎng)老金投資的資本市場是包括多層次結(jié)構(gòu)和豐富產(chǎn)品的資本市場，并非僅僅指股市。 　　多名社保專家告訴記者，從全國社保基金、企業(yè)年金投資運(yùn)營的經(jīng)驗(yàn)來看，投資運(yùn)營短期內(nèi)的波動(dòng)是無法避免的。但從中長期來看，投資回報(bào)是豐厚的。 　　地方政府首批會投多少錢？ 　　地方政府首批會拿出多少錢來進(jìn)行基金投資運(yùn)營？這是目前各方關(guān)注的焦點(diǎn)問題。 　　人社部公布數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，全國城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)兩項(xiàng)基金累計(jì)結(jié)存額度為3.84萬億元。但是，這顯然不是最終首批投資的總額。 　　記者了解到，首批委托投資運(yùn)營的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金數(shù)額多少，取決于地方養(yǎng)老保險(xiǎn)基金歸集能力與預(yù)留基金備付金規(guī)模兩大因素。 　　基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金只能由省級政府委托投資，這就對參與委托投資省份的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余歸集能力提出了非常高的要求。以2014年已經(jīng)進(jìn)行委托投資運(yùn)營的山東省為例，截至去年底，山東企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余2190億元。山東省在2014年確定委托投資運(yùn)營的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金總額為1000億元，期限為5年，但截至去年底分批到位委托資金僅500億元。 　　除此之外，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營必須考慮當(dāng)期收支平衡確保不影響?zhàn)B老金發(fā)放，地方政府在測算時(shí)必須考慮預(yù)留部分結(jié)余資金，備付保險(xiǎn)基金結(jié)余用于平衡收支缺口。 　　綜合各方因素測算，中國社科院世界社會保障中心主任鄭秉文等專家預(yù)計(jì)，首批委托投資運(yùn)營的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金額度在2000億元至3000億元左右。 　　一旦出現(xiàn)虧損怎么辦？ 　　養(yǎng)老金入市面對著一個(gè)無法回避的嚴(yán)峻問題，一旦出現(xiàn)了虧損，如何向養(yǎng)老金的所有人，也就是廣大民眾交代? 　　雖然多個(gè)機(jī)構(gòu)和專家都表示“養(yǎng)老金入市風(fēng)險(xiǎn)可控”，但是國務(wù)院頒布的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》（以下簡稱《辦法》）仍然為“養(yǎng)命錢”設(shè)置了許多“防火墻”。 　　其中，最重要的制度之一是，投資領(lǐng)域嚴(yán)格限定，權(quán)益類資產(chǎn)比重不超過30%。養(yǎng)老基金限于境內(nèi)投資。其中，投資股票、股票基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。 　　段國圣認(rèn)為：“基本不太可能出現(xiàn)接近投資比例上限的情況�！� 　　馬力則強(qiáng)調(diào)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金有風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備制度“護(hù)體”�！掇k法》規(guī)定受托機(jī)構(gòu)按照養(yǎng)老基金凈收益的1%提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，余額達(dá)到養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值5%時(shí)可不再提取，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)養(yǎng)老金投資發(fā)生的虧損。投資機(jī)構(gòu)也需要按管理費(fèi)的20%建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。專項(xiàng)兜底資金應(yīng)交由第三方管理等規(guī)定，也將形成較強(qiáng)約束力，避免風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。 　　記者查閱《辦法》了解到，《辦法》對養(yǎng)老基金的信息披露制度和監(jiān)督檢查制度作出了具體規(guī)定，明確由人力資源和社會保障部、財(cái)政部依法對受托機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)及相關(guān)主體開展養(yǎng)老基金投資管理業(yè)務(wù)情況實(shí)施監(jiān)管。人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會對托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)的經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督。